คู่ซื้อขาย: ทรัพยากรบาง คู่ซื้อขาย: ผลการดำเนินงานของญาติ-Value กฎ Arbitrage (อีวาน Gatev วิลเลียมเอ็น Goetzmann พ Geert Rouwenhorst) ทบทวนการศึกษาทางการเงิน 2006 นี้เป็นกระดาษที่มีประโยชน์สำหรับทุกคนที่มีความสนใจในความคิดของคู่ค้า แต่ก็มีการอภิปรายทางประวัติศาสตร์ที่ดีของวิธีการและจะช่วยให้กึ่งเหมาะสม --- และเชิงปริมาณอย่างหมดจดพื้นฐานสำหรับการศึกษาการค้าคู่ --- ที่ชื่นชอบมากที่สุดของทั้งหมดก็มีความคาดหวังของบางชีสแท้ มีปริศนาบางอย่างที่ยังคงอยู่กับงานวิจัยนี้มี แต่อ่านมันและดูสิ่งที่คุณคิด คู่ค้า (เอลเลียตแวนเดอร์โฮคและมิลล์ส์) การเงินเชิงปริมาณ 2005 นี้เป็นกระดาษทฤษฎีที่วางระดับของรูปแบบที่พลิกกลับหมายถึงจะอบเป็นเค้ก ปัญหาหลักที่ฉันมีกับกระดาษเป็นรูปแบบที่นำเสนอไม่ได้ยืนยันข้อเท็จจริงเก๋เราที่ชื่นชอบ ตัวอย่างเช่นถ้าคุณมองไปที่ผลตอบแทนจากการแพร่กระจายทุน (บอกว่าผลตอบแทนจากการลงทุนที่มีความยาวของ Dell และ HP สั้น ๆ ในจำนวนเงินที่เท่ากัน) คุณจะปฏิเสธอย่างคล่องแคล่วปกติของผลตอบแทน --- ยังปกติเป็นนัยใน posited รูปแบบ กระจายทุนยังแสดง heteroskedasticity เงื่อนไขและผลกระทบของการใช้ประโยชน์จากสีดำที่ไม่ได้สะท้อนให้เห็นในรูปแบบ ในจดหมายอีเมลจอห์นแวนเดอร์โฮคมีการตอบสนองต่อการวิจารณ์นี้ (ซึ่งฉันได้เพิ่มอักษรตัวหนาจุดหนึ่งที่จะช่วยให้ตา): คู่ค้าเป็นกลยุทธ์การเก็งกำไรสั้นที่ใช้โดยกองทุนป้องกันความเสี่ยง [ดู Gatev et al, 2006 SSRN = 141615] และกระดาษของเรามีรูปแบบสั้นซึ่งเป็นประจำเพื่อให้ได้รับการปรับปรุงด้วยข้อมูลใหม่ กับแต่ละระดับการสอบเทียบค่าเฉลี่ยย้อนกลับเป็นที่คาดกันและขนาดของหมายถึงการพลิกกลับ มันไปโดยไม่บอกว่าถ้าสอบเทียบบ่งชี้ว่าการพลิกกลับอ่อนแอเฉลี่ยแล้วคู่ภายใต้การพิจารณาจะไม่ได้มีส่วนร่วมในคู่ค้า ดังนั้นขั้นตอนของเรายังจะต้องใช้ในการระบุการพลิกกลับเฉลี่ยที่แข็งแกร่งถ้ามันเกิดขึ้น ถ้าคู่ไม่ได้แสดงคุณสมบัติที่ต้องการจากการสอบเทียบแล้วการซื้อขายจะไม่ดำเนินการกับการเลือกคู่ที่ ปัญหาของข้อเท็จจริงเก๋ไม่ได้เกี่ยวข้องในการประยุกต์ใช้สิ่งที่เราเสนอ มันจะเป็นที่น่าสนใจสำหรับนักเรียนของคุณที่จะใช้อัลกอริทึมของเราในทางที่ผมได้ชี้ให้เห็นและในการประมาณการผลตอบแทนต่อปีสังเกต ดังนั้นเราจึงมีบิตของการอภิปรายได้ เหนือสิ่งอื่นใดการสนทนานี้อาจกระตุ้นคำถามทั่วไป สิ่งใดที่เราสูญเสีย (หรือกำไร) โดยการ จำกัด ความสนใจของเราเพียงสมมติฐานเหล่านั้นหรือรูปแบบที่สอดคล้องกับข้อเท็จจริงเก๋ของชุดการทดลองที่เกี่ยวข้องหรือไม่